第二批证券投资基金陆续登台亮相，由于新基金板块市场表现普遍较差，难以吸引更多投资者的热烈响应，个别品种发行时超额认购倍数仅为2倍左右，中签率高达近50％，价格定位也一度逼近资产净值和发行价。与此同时，老基金板块不时有优异表现，反映了市场主力短线热钱对老基金品种的认同。新老基金市场表现差异如此之大，对投资者信心产生了巨大的影响，笔者认为有以下几个原因。
众所周知，新基金的价值基础应是其资产净值，但对于封闭式基金和开放式基金来说，两者有很大区别。严格地说，开放式基金根据其资产净值来确定申购价格和赎回价格，而封闭式基金可以参照股票定价理论来确定价格，也就是说根据二级市场的供求关系和集中竞价来确定价格。
投资者还清楚地记得，开元、金泰等超额认购倍数高达40倍以上，上市后价格曾一度炒高至2元以上，反映了广大投资者对新基金品种的追捧，这实际上是当时供求关系的一种表现。其后数月，价位逐步下调，实际上也是一种价值回归的过程，当新基金价格跌至净资产值和面值时，应该说已经进入投资价值区间，因为从技术上讲，净资产是价格的支撑线，难以再度跌破，受股市低迷影响，新基金市场低位整理，投资者观望心态较浓，正是进行小批量建仓的好时机。总而言之，盲目杀跌使新基金投资价值突现，整个新基金板块已有中长线投资价值。
证券投资基金管理办法出台后，从规范性角度出发，老基金品种或多或少存在问题，近期市场又有老基金重组和托管传闻，因此老基金的系统性风险再一次给投机者带来了短期市场机会。对于老基金品种必须进行规范化要求，这在一定程度上类似于股票品种的资产重组题材，重组的最直接目的是要实现资源优化配置，因此对于老基金品种就带来了业绩和净资产增长的机会，市场主力正是利用老基金品种这一炒作题材，先后多次集中优势资金拉抬价位。在新基金普遍业绩欠佳的情况下，在市场强调资产重组和未来成长性的氛围中，部分市场主力认清老基金品种盘小绩优和重组后的成长性，试图与股票品种一道炒作市盈率，这时基金主力很容易套用市盈率概念将基金品种当作准金融股票品种来进行炒作，其实这是一个很大的误区。
在当前二级市场低迷的情况下，不可能指望新基金有良好的表现，而老基金由于盘子较小被主力不断炒高，从而形成较大差异。笔者认为，新老基金价格接轨应是今后中长期价格走势的必然趋势，因为对于普通投资者来说，无论新老基金品种，投资对象大部分都是同一个市场上的证券品种，随着经验的积累和时间的推移，基金管理人经营能力和水平将会趋同，比较接近于同一水平，从而使新老基金品种的收益水平和资产净值处于同一个档次。在目前的市场环境中，不太可能指望他们之间的业绩和净资产有特别大的差异，就目前比价效应来分析，新基金价格上涨和老基金价格下跌是必然趋势。
